序二 价值管理 行稳致远

周海晨

申万宏源证券有限公司　执委会成员

上海申银万国证券研究所有限公司　总经理

党的二十大对全面推进中国式现代化作出战略部署，中央金融工作会议上提出了加快建设金融强国的奋斗目标。2024年4月12日，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新国九条”）正式发布，“新国九条”聚焦中国式现代化这个中心，锚定金融强国建设这一奋斗目标，从投资者保护、上市公司质量、行业机构发展、监管能力和治理体系建设等方面，勾画了一幅令人振奋、催人奋进的发展蓝图。政策导向上，聚焦提升上市公司投资价值，大力推动中长期资金入市，加强证券基金机构监管，强调部门协调和政策协同，支持新质生产力发展。这一切对进一步完善资本市场基础制度、优化资本市场投融资功能、促进上市公司高质量发展等方面具有重要意义。

申万宏源研究所自1992年创立以来，经历了中国证券市场跌宕起伏的风雨洗礼和考验，始终倡导“研究创造价值”，坚持独立、客观、专业的立场，提供以研究体系见长、长期稳定的专业研究服务，与资本市场共同成长。近年来，申万宏源研究所根据不同类客户的研究需求，也在持续推进业务转型，在投资研究基础上，于2020年成立政策研究室、2023年正式揭牌产业研究院，形成了集“投资研究、产业研究、政策研究”三位一体的研究体系。

上市公司是资本市场的重要参与主体，科学规范的价值管理有助于上市公司的可持续性健康发展。秉持“培育百年研究咨询团队、服务中国金融市场大局”的理念，申万宏源研究所也始终注重上市公司内在价值研究和产业链研究，覆盖了千余家A+H上市公司的研究，经过30余年的积累和沉淀，系统建立了上市公司估值体系，聚焦行业和公司投资价值研究。

《上市公司价值成长之路》这本书，是申万宏源研究所基于上市公司估值体系建立的价值管理方法论，并优选了不同行业领域的优秀上市公司，从公司战略和内在经营维度剖析如何创造价值，从4R关系管理（股东关系管理、分析师关系管理、媒体关系管理、监管层关系管理）维度诠释如何价值营销，从产融结合的角度分析如何嫁接资本市场来实现上市公司价值，剖析上市公司成长路径。希望优秀企业的成功案例，能给上市公司高质量发展带来一些借鉴意义。

这本书的出版，对申万宏源研究所来说也是一个新起点！我们将不断加深对战略产业和未来产业的专业理解，提升对行业前景的判断能力，围绕产业发展阶段、公司商业模式、战略产业布局、科技研发规律等不同因素，持续加大对上市公司的价值研究，从价值创造、价值营销和价值管理曲线运用的维度，来遴选出更多具有价值成长能力的公司，以专业成就专业！

价值管理，行稳致远！也祝愿资本市场上诞生和涌出越来越多有持续价值创造能力的优质上市公司！